¿Qué es el OTC? Guía para recién llegados a los mercados OTC

¿Qué significa OTC?

Los mercados OTC son redes electrónicas que permiten a dos partes negociar entre sí, con un broker-agente que actúa como intermediario. Se conocen como redes o mercados de intermediarios. En cambio, las bolsas son mercados de subastas. Se anuncia un precio para una acción (la "demanda") y luego los inversores pujan por esa acción ofreciéndola unos contra otros.

Las empresas que cotizan fuera de bolsa se consideran públicas pero no cotizan. Esto significa que sus acciones pueden comprarse y venderse abiertamente, pero no cotizan en una bolsa importante como la NYSE o el Nasdaq. Por tanto, estas acciones están sujetas a las normas y requisitos que estas bolsas imponen a sus empresas cotizadas. En otras palabras, no hay un consejo que los supervise.

Sin embargo, sigue habiendo una serie de normas federales que deben cumplirse. Muchos valores extrabursátiles están sujetos al menos a cierta supervisión por parte de la SEC. De hecho, las normas de la SEC se actualizaron en septiembre de 2020 para mejorar la divulgación y la protección de los inversores, garantizando que los intermediarios no publiquen los precios de una acción si la información actual sobre esa acción no está disponible públicamente.

Además, las operaciones OTC suelen compensarse a través de un broker-agente autorizado. Los brokers-agentes están regulados por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA).

¿Qué tipos de inversiones se negocian en la bolsa?

Muchos valores extrabursátiles son emitidos por pequeñas empresas que no cumplen los requisitos para cotizar en bolsa porque no se negocian suficientes acciones o sus acciones no se venden por encima de un precio mínimo. A menudo se denominan "penny stocks" y cotizan a precios inferiores a 5 € por acción.

Otras empresas extrabursátiles son más grandes, pero no pueden permitirse (o no quieren pagar) las comisiones que cobran las grandes bolsas. El NASDAQ, por ejemplo, cobra a las empresas que cumplen los requisitos hasta 167.000 euros por cotizar en bolsa.

Dato rápido: Más de 10.000 valores se negocian en el mercado extrabursátil.

La mayoría de los bonos se negocian en el mercado extrabursátil después de su oferta inicial. Los mercados extrabursátiles son más adecuados para los bonos que las bolsas, porque las transacciones son muy grandes, se negocian muchos bonos y hay pocas bolsas de bonos.

Además de las acciones y los bonos, otras inversiones suelen negociarse en bolsa:

• Derivados, contratos privados entre dos partes, normalmente intermediados por un broker. Pueden ser opciones, futuros, contratos a plazo u otros acuerdos cuyo valor se basa en el de un activo subyacente, como una acción.
• Recibos de Depósito Americanos (ADR), a veces llamados ADS, o certificados bancarios que representan un número determinado de acciones de una empresa extranjera.
• Monedas extranjeras. Más de 6,6 billones de euros de dinero de distintos países se negocian diariamente en lo que se conoce como mercado de divisas, un mercado extrabursátil de divisas.
• Criptomonedas como Bitcoin y Ethereum.

¿Cuáles son los principales mercados extrabursátiles?

Una de las redes más importantes para la negociación extrabursátil (OTC) es el grupo de mercados OTC. Como inversor, tienes acceso a este mercado dependiendo de tu broker. También existe el mercado gris, del que hablaremos más adelante.

Grupo de Mercados OTC

La mayor parte de la negociación extrabursátil se realiza a través de OTC Markets Group, una empresa que cotiza en bolsa. Los Mercados OTC dividen los valores negociados en mercados extrabursátiles en tres categorías en función de su tamaño, precio de las acciones y grado de información y divulgación financiera.

OTCQX® Best Market es el nivel más alto: se trata de empresas que han sido auditadas financieramente y pueden negociarse en bolsas normales. El siguiente nivel, OTCQB® Venture Market, es para empresas de nueva creación o en crecimiento; deben tener un precio mínimo de oferta de 0,01 €.

El nivel más bajo es el Pink® Open Market, el mercado estándar para la negociación de valores extrabursátiles por intermediarios. En este nivel se incluyen las empresas extranjeras, las penny stocks, las empresas fantasma y otras empresas que no desean revelar su información financiera.

Mercado gris

Solo los brokers-agentes pueden negociar en el grupo de mercado extrabursátil. El mercado gris, a veces denominado Otro mercado OTC, es una categoría general para todos los valores que se consideran OTC pero que no cotizan en bolsa debido a la falta de interés de los inversores, la falta de información financiera o la falta de requisitos reglamentarios.

¿Es seguro comprar acciones en la ventanilla?

El comercio extrabursátil tiene una reputación controvertida. Esto se debe en parte a su modo básico de funcionamiento. A diferencia de la transparencia total de las bolsas, donde los precios se publican para que todos los vean, en la negociación extrabursátil un comprador y un vendedor negocian un precio en secreto. El vendedor puede ofrecer las acciones a un comprador a un precio y a otro comprador a otro precio.

No es sorprendente que los mercados extrabursátiles sean escenario de fraudes y actividades delictivas. El comercio de acciones a un céntimo abre la puerta a los esquemas ilegales de bombeo y descarga, en los que alguien bombea una acción y luego se deshace de ella después de que tú y otros inversores la hayáis comprado, haciendo subir el precio de la acción.

El fraude en las bonificaciones también es un riesgo importante, según el operador de Forex OTC Frano Grgić. Señala que hay "brokers sin escrúpulos que quieren atraer a los recién llegados al trading ofreciéndoles grandes bonificaciones en su depósito". Por desgracia, dice Grgić, "cuando llega el momento de retirar el dinero, ya no está".

Para los inversores ordinarios, la única forma segura de comprar (o vender) acciones extrabursátiles es a través de un broker de bolsa acreditado que utilice una gran plataforma en línea, como los mercados OTC. Esencialmente actúan como bolsas de "descuento" que imponen ciertas normas y supervisión, y en el caso de los mercados OTC, la valoración de las acciones.

Incluso entonces, debes tener en cuenta el nivel que deseas utilizar y, por supuesto, la reputación del broker/agente que gestionará tus operaciones.

Los riesgos del comercio extrabursátil

Además de la actividad fraudulenta, existen otros riesgos asociados a la negociación extrabursátil.

• Falta de transparencia en los precios. Como ya se ha dicho, un vendedor puede, en teoría, cobrar a un comprador una determinada cantidad por un valor y ofrecer un precio diferente a otro.
• Baja liquidez. Muchos valores extrabursátiles se negocian poco, lo que significa que no hay mucha demanda de ellos. Esto puede dificultar su venta cuando quieras.
• Volatilidad. Como las acciones extrabursátiles tienen un volumen de negociación menor, esto puede dar lugar a grandes fluctuaciones de precios.
• Falta de supervisión. La negociación extrabursátil puede estar menos regulada que las grandes bolsas, dependiendo del mercado o red de negociación extrabursátil que elijas.

Ventajas de la negociación fuera de bolsa

A pesar de los inconvenientes, la negociación fuera de bolsa también tiene sus ventajas.

• Las estrellas del mañana. Muchos valores famosos empezaron como pequeñas acciones que se negociaban en el mercado extrabursátil. "Imagina comprar acciones de Twitter o Facebook en 2007", dice Michael Bertov.
• Bajos costes de negociación. Las comisiones en el mercado OTC son más bajas que en las grandes bolsas, afirma Jon Ovadia, operador OTC y fundador de la plataforma de negociación de criptomonedas OVEX.
• Unos precios más bajos significan que tu dinero llega más lejos y compra más en una inversión extrabursátil que en una que cotiza en bolsa.
• "Servicio privado y personal", como dice Ovadia: no negocias en un mercado gigante y anónimo, sino en un entorno más íntimo, con un broker y un vendedor individuales.

Conclusión

La negociación extrabursátil no es para todo el mundo. De hecho, se advierte, Los estudios académicos demuestran que las acciones negociadas en el mercado extrabursátil tienden a ser muy ilíquidas, a menudo son objeto de supuestas manipulaciones del mercado, producen rendimientos negativos y volátiles por término medio y rara vez se convierten en grandes empresas o salen a bolsa.

Si tu estrategia de inversión es extremadamente conservadora o eres relativamente nuevo en el mercado, la mayoría de los expertos recomiendan mantenerse al margen o, al menos, limitar tus operaciones al nivel del mejor mercado OTC Markets Group OTCQX®.

Por otra parte, si eres paciente, disciplinado y estás abierto a aprender algo nuevo, puedes probar la OTC. Sin embargo, se advierte: Si no tienes dinero para invertir que también puedas perder, no deberías intentarlo.