Reequilibrio de carteras: todo lo que debes saber

¿Qué es el reequilibrio de carteras?

El reequilibrio de la cartera es el proceso de ajustar la ponderación de una cartera de activos. El reequilibrio es la compra o venta periódica de activos en una cartera para mantener una asignación de activos o riesgos original o deseada.

Por ejemplo, supongamos que la asignación inicial de activos de un inversor orientado al crecimiento es de un 80% de renta variable y un 20% de renta fija. Si la renta variable obtiene buenos resultados durante un periodo de tiempo, la ponderación de la renta variable en la cartera puede aumentar hasta el 90%. Entonces, el inversor puede decidir vender algunas acciones y comprar bonos para que la cartera vuelva a la asignación objetivo 80/20 original.

El término "reequilibrio" implica una asignación equitativa de activos; sin embargo, no es necesario un reparto al 50% entre acciones y bonos. En cambio, reequilibrar una cartera implica redistribuir los activos en una composición específica y se aplica independientemente de si la distribución objetivo es 50/50, 80/20 o 40/60. Los inversores también pueden ajustar el riesgo global de su cartera a sus necesidades financieras cambiantes.

La importancia y los beneficios de reequilibrar tu cartera

El objetivo principal de reequilibrar la cartera es proteger al inversor de una sobreexposición a riesgos indeseables. El reequilibrio se realiza para garantizar que el nivel de riesgo se ajusta al nivel deseado por el inversor.

Tomemos el ejemplo de un jubilado que aspira a una asignación de activos del 30% de renta variable/70% de renta fija. Si no se reequilibra la cartera en un momento en que la renta variable vaya bien, la composición de la cartera podría cambiar a un 45% de renta variable/55% de renta fija. El inversor está entonces más expuesto a la renta variable y al riesgo en general de lo esperado.

El rendimiento de la renta variable puede fluctuar mucho más que el de la renta fija y, por tanto, la proporción de activos asignados a la renta variable puede cambiar significativamente en función de las condiciones del mercado. El reequilibrio da a los inversores la oportunidad de vender caro y comprar barato, tomando beneficios de inversiones de alto rendimiento y reinvirtiéndolos en sectores que aún no han crecido tanto, por ejemplo.

Cuándo reequilibrar tu cartera

Aunque no existe un calendario preciso para reequilibrar una cartera, lo habitual es reevaluar la asignación al menos una vez al año. El reequilibrio de calendario es el enfoque de reequilibrio más básico. Esta estrategia consiste simplemente en analizar las inversiones de la cartera a intervalos determinados y ajustarlas a la asignación original con cierta frecuencia.

Suelen preferirse estimaciones trimestrales, semestrales o anuales, ya que un reequilibrio semanal o mensual sería demasiado costoso, mientras que un periodo de más de un año permitiría potencialmente excesivas reasignaciones provisionales de la cartera.

El inversor debe determinar la frecuencia ideal de reequilibrio basándose en las limitaciones de tiempo, los costes de transacción y las desviaciones permitidas. Una de las principales ventajas del reequilibrio de calendario sobre los métodos más reactivos es que requiere mucho menos tiempo y es menos costoso para el inversor, ya que requiere menos operaciones y puede realizarse en fechas predeterminadas.

Un enfoque más reactivo del reequilibrio se centra en la composición porcentual permitida de un activo en una cartera: es lo que se llama una estrategia de mezcla fija con zonas o brokers.

A cada clase de activos o valor individual se le asigna una ponderación objetivo y un rango de tolerancia correspondiente. Por ejemplo, una estrategia de asignación podría consistir en mantener un 30% de renta variable de mercados emergentes, un 30% de valores nacionales de primera clase y un 40% de deuda pública, con una banda de +/- 5% para cada clase de activos. En general, tanto la renta variable de los mercados emergentes como los blue chips nacionales pueden estar entre el 25% y el 35%, y entre el 35% y el 45% de la cartera invertida en deuda pública. Si la ponderación de alguna de las participaciones se sale del rango permitido, se reequilibra toda la cartera para restablecer la composición objetivo original.

¿Hay implicaciones fiscales?

Como el reequilibrio puede implicar la venta de activos, a menudo hay una carga fiscal. El proceso de reequilibrio significa que puedes estar sujeto al impuesto sobre las plusvalías por la venta de activos. Sin embargo, si no reequilibras, puedes estar sobreexpuesto a una caída del mercado en una clase de activos concreta.

Los inversores deben tratar siempre cualquier cuestión fiscal con su contable o asesor fiscal.

¿Qué es el reequilibrio automático de la cartera?

Algunas plataformas de intermediación te permiten establecer porcentajes específicos para cada activo de tu cartera objetivo. Esto te permite dirigir inversiones/contribuciones adicionales a posiciones que actualmente están "infraponderadas" y reducir la exposición a activos "sobreponderados" a medida que crece la cartera. De esta forma puedes reequilibrar con la mayor precisión posible sin vender unidades. Esto es especialmente importante para los inversores que realizan aportaciones periódicas a su cartera de inversiones.

Reequilibrar la cartera debería evitar que los inversores se expongan a riesgos indeseables. Esto puede implicar costes o gastos de corretaje e implicaciones fiscales, pero permite a los inversores mantener su asignación de activos deseada con el objetivo de no estar sobreexpuestos a una clase de activos concreta durante una caída del mercado.