Contango vs. Backwardation
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Publicado el 20-1-2023
Escrito por Alejandro Borja
Editado y revisado por Xavier Tarrasó
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Este artículo explica qué son el contango y la backwardation, por qué son importantes y cómo los interpretan los inversores.
Contango vs. backwardation
Contango y backwardation son términos que describen la diferencia observada entre los precios al contado o al contado y los precios de futuros de una mercancía. La curva tiene dos dimensiones y representa el tiempo en el eje horizontal y el precio de entrega de la mercancía en el eje vertical. Esta guía muestra las principales diferencias entre contango y backwardation.
¿Qué es el contango?
El contango describe una curva ascendente en la que los precios de entrega futura son superiores al precio al contado (por ejemplo, el precio del oro entregado en un año es de 1.400 €/oz y el precio al contado es de 1.200 €/oz). El contango es habitual en la industria del oro porque la mercancía no es perecedera y se incurre en costes de almacenamiento.
El contango existe por muchas razones, como la inflación, los costes de transporte (almacenamiento y seguro) y la expectativa de que los precios reales serán más altos en el futuro.
¿Qué es el Backwardation?
La backwardation describe una curva descendente en la que los precios de entrega futuros son inferiores al precio al contado (por ejemplo, el precio del petróleo que se entregará dentro de 3 meses es de 40 €/b y el precio al contado es de 50 €/b).
La backwardation existe por varias razones, entre ellas los acontecimientos a corto plazo que pueden impulsar el precio al contado por encima de los precios futuros. Por ejemplo, si una gran sequía daña la cosecha de trigo, el precio al contado puede subir por encima de los precios futuros cuando las condiciones de la cosecha vuelvan a la normalidad.
¿Quién utiliza la curva de avance?
La curva a plazo puede utilizarse como entrada de precios al construir un modelo financiero para una empresa de materias primas. La curva puede utilizarse como "escenario" o "juego de precios" en el modelo, lo que es habitual en la industria minera, por ejemplo.
Exención de responsabilidad del editor: Se aconseja a todos los inversores que realicen su propia investigación independiente sobre estrategias de inversión antes de tomar una decisión de inversión. También se advierte a los inversores de que la rentabilidad pasada de los productos de inversión no garantiza la revalorización futura de los precios.
Alejandro Borja
Nuestro editor jefe, Alejandro Borja, cubre la amplia gama de tipos de inversión y revisiones de las principales plataformas online. Ha aparecido en medios como Rankia o Forinvest, entre otros.